本月，隨著零擔(dān)直銷巨頭德邦加入京東，在新敵人的加入下，行業(yè)似乎按下了加速鍵。 快遞零擔(dān)市場紛紛擾亂、跨境、上市、并購、消失

最近，安能物流公布了上市后的第一張成績單。此前，德邦和百世還發(fā)布了業(yè)績預(yù)測或年度財務(wù)報告，一個是香港快遞第一股，另一個是中國零擔(dān)物流第一股，另一個是在美國股市上市。這三家公司的表現(xiàn)對行業(yè)具有代表性意義。通過比較三家公司的業(yè)績，我們試圖在行業(yè)加速鍵下找到行業(yè)發(fā)展的道路。

從貨量來看，2021年安能總貨運(yùn)量達(dá)到1260萬噸，同比增長23.4%；百世貨運(yùn)量921.8萬噸，同比增長9.8%；根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，德邦近年來的快遞年貨運(yùn)量大多保持在460萬噸左右。

在收入方面，2021年安能收入達(dá)到96.45億元，同比增長36%。零擔(dān)服務(wù)單噸收入從2020年的694元/噸增長到2021年的765元/噸；百世快遞收入54.35億元，同比增長5%，單噸收入從615元下降到588元。

從數(shù)據(jù)上看，安能的商品數(shù)量和收入增長很大，從去年的1020萬噸增加到今年的1260萬噸。收入即將進(jìn)入百億俱樂部行列。36%的增長率是近四年來最快的，并穩(wěn)居快遞之王的寶座，與其他同行拉開了競爭差距。為什么？這可能與其快速的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張密不可分。2021年，安能擁有約29100家貨運(yùn)合作伙伴和代理商，與2020年相比增加了近3000家?？梢哉f，低成本的特許經(jīng)營快遞網(wǎng)絡(luò)是安能快速實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋和下沉，支撐商品數(shù)量和收入規(guī)模。

業(yè)內(nèi)人士表示，特許經(jīng)營系統(tǒng)是最適合零負(fù)荷快遞網(wǎng)絡(luò)模式的布局，從零負(fù)荷快遞供應(yīng)，主要來自工廠零部件和零售批發(fā)商，這些客戶對成本非常敏感，目前制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級快遞市場需求沒有充分釋放，因此不足以支持高成本的自營零負(fù)荷網(wǎng)絡(luò)。

從利潤來看，百世快遞凈虧損4.57億，毛虧損1.22億，同比虧損4.4%。百世集團(tuán)表示，主要受疫情、油價上漲等具有挑戰(zhàn)性宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。

德邦此前宣布，與去年同期相比，2021年非凈利潤扣除預(yù)計將減少37、123.85萬元至48、411.43萬元，同比減少176.04%至229.56%。德邦去年扣除的非凈利潤為2.11億元，這意味著德邦預(yù)計2021年虧損1.6億至2.73億元，這將是德邦自上市以來首次扣除非凈利潤。

根據(jù)安能的財務(wù)報告，調(diào)整后的年凈利潤為4.08億元，毛利率為11.1%，毛利率為10.66億元，但年虧損為20.07億元。安能在財務(wù)報告中表示，這主要是由于公司上市后可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股帶來的公允價值變化，包括在當(dāng)期損益中。這意味著安能當(dāng)期的整體經(jīng)營利潤本質(zhì)上沒有虧損，利潤水平仍處于健康狀態(tài)，但財務(wù)會計處理方式不同。顯示的數(shù)據(jù)在上市后自動轉(zhuǎn)換為普通股。預(yù)計不會有相關(guān)損失，并將進(jìn)入盈利階段。

總體而言，這三家公司的凈利潤表現(xiàn)不佳。主要看來，隨著疫情的反復(fù)發(fā)生，燃料價格的大幅上漲和基礎(chǔ)設(shè)施投資的大幅上漲。例如，安能物流在干線領(lǐng)域也進(jìn)行了大規(guī)模投資，這在一定程度上影響了收入。

安能、德邦、百世快遞，從以上三家公司的業(yè)績比較來，

首先，從最近的零負(fù)荷事件來看，最大的波動是京東收購德邦66.49%股份的消息證實(shí)。對于德邦近年來業(yè)績下滑和被京東納入的原因，業(yè)內(nèi)人士有不同的看法。有人認(rèn)為是內(nèi)部管理問題，有人認(rèn)為是核心人才流失造成的，也有人坦言是德邦快遞，快遞雙線戰(zhàn)略引發(fā)了企業(yè)系統(tǒng)性危機(jī)。

首先，從2014年到2017年底，零擔(dān)快遞業(yè)務(wù)一直是德邦業(yè)務(wù)的主體，但收入比例逐年下降，從94%下降到64%，2021年上半年僅占35%。零擔(dān)快遞業(yè)務(wù)量從2015年以來的近4000萬票下降到2018年中的1800萬票。其次，當(dāng)零擔(dān)業(yè)務(wù)未能完全實(shí)現(xiàn)絕對領(lǐng)先地位時，德邦對快遞業(yè)務(wù)的押注越來越多，但整體業(yè)務(wù)量仍低于同行，市場份額不足1%，規(guī)模效應(yīng)不顯著，毛利率水平相對較低。由此可見，德邦面臨著零擔(dān)和快遞的雙重挑戰(zhàn)。

另一個主角是百世。自2020年底剝離虧損店加業(yè)務(wù)，增加快遞投資以來，業(yè)內(nèi)人士意識到，在競爭日益激烈的市場環(huán)境激烈的市場環(huán)境下，板塊跳躍過大，不僅會拖累公司整體收入，還會導(dǎo)致業(yè)務(wù)焦點(diǎn)。一年后，沒有好消息：2021年10月，白石將其中國快遞業(yè)務(wù)以68億元的價格出售給極兔快遞。

今年3月，百世2021年財務(wù)報告發(fā)布。與去年同期凈虧損20.51億元相比，2021年凈利潤達(dá)到2.1億元，在收入和利潤方面發(fā)出了相對較好的信號。

同時，從安能業(yè)務(wù)的角度來看，2019年初，安能切斷了一直虧損的快遞業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而專注于核心零擔(dān)業(yè)務(wù)，隨后利潤開始增加。一組明顯數(shù)據(jù)顯示，2018年總毛利潤虧損5.85億元，但第二年總毛利潤達(dá)到6.8億元。

這三家企業(yè)的發(fā)展路徑還是行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的案例，都始終提醒行業(yè)關(guān)注主營業(yè)務(wù)是當(dāng)前的王道。在去年的疫情危機(jī)下，該行業(yè)經(jīng)歷了一系列高成本、高油價、開關(guān)和電力限制的影響。今年的市場波動將帶來更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，加快行業(yè)清算，頭部整合趨勢越來越明顯。是否有足夠的現(xiàn)金流、豐厚的利潤和強(qiáng)大的運(yùn)營能力已成為基礎(chǔ)的關(guān)鍵。這也證實(shí)了以往的分析，忽視了模型差異和現(xiàn)有資源適應(yīng)性的戰(zhàn)略擴(kuò)張，忽視了廣泛規(guī)模的英雄環(huán)境，無法關(guān)注核心業(yè)務(wù)，不經(jīng)濟(jì)、不可持續(xù)、風(fēng)險巨大。

美國零擔(dān)巨頭ODFL98%以上的收入來自零擔(dān)貨物，業(yè)務(wù)非常集中。然而，ODFL的市值在過去十年中增長了22倍，過去五年的平均凈利率為14.1%，去年高達(dá)20%。此前，通過分析ODFL和安能的行業(yè)地位、發(fā)展背景和運(yùn)營戰(zhàn)略，我們還發(fā)現(xiàn)兩者非常相似?？梢哉f，安能的崛起是中國版ODFL的崛起。

美國零負(fù)荷企業(yè)也經(jīng)歷了長期的低毛利潤期，后期隨著美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，運(yùn)輸類別逐漸偏向高附加值和輕型，運(yùn)輸及時性、成本和增值服務(wù)市場需求，行業(yè)集中，領(lǐng)先企業(yè)在美國形成零負(fù)荷運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，零負(fù)荷市場形成穩(wěn)定的壟斷競爭格局，領(lǐng)先企業(yè)市場價值和利潤表現(xiàn)顯著提高。

中國零擔(dān)市場是美國市場的5倍左右，過去五年中國零擔(dān)市場的增長率遠(yuǎn)高于美國，中國市場遍布中小型專線和區(qū)域零擔(dān)域零擔(dān)市場，市場集中度較低。隨著制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)生的商品需求集中、C2M模式帶來的汽車訂單碎片化、全渠道分銷環(huán)境變化等趨勢，中國零擔(dān)市場整合空間巨大。

縱觀零擔(dān)行業(yè)，無論是降低整體成本，提高服務(wù)時效，還是優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)，一兩年內(nèi)都沒有什么能快速完成，都需要慢工細(xì)作。一兩年內(nèi)沒有辦法快速增加20%或30%。只有穩(wěn)定的運(yùn)行才能不斷改進(jìn)。因此，在行業(yè)低谷時期，企業(yè)不應(yīng)以短期利潤為導(dǎo)向，而應(yīng)堅(jiān)持長期思維，建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，深化經(jīng)營能力，建設(shè)具有長期競爭力的護(hù)城河。

意識到了這一點(diǎn)，以安能、百世快遞等企業(yè)都在提高與質(zhì)量相關(guān)的經(jīng)營指標(biāo)，堅(jiān)持穩(wěn)健的經(jīng)營策略。被稱為快遞基礎(chǔ)設(shè)施狂人的安能，2021年在自營車隊(duì)投資11.2億元。自營車隊(duì)由約400輛大容量干線卡車和4600多輛拖車組成，增加了約400條干線運(yùn)輸線路。同時，為了擴(kuò)大短途運(yùn)輸能力，降低單位運(yùn)輸線路成本，安能將短途運(yùn)輸線路從9.6米卡車更換為13.75米卡車。

截至2021年底，安能在中國各地?fù)碛?62個自營配送中心，其中去年新增15個配送中心，每個中轉(zhuǎn)樞紐平均直接連接約17個省份，約3100條干線運(yùn)輸線路，其中約96%為雙邊線路。

今年年初，安能提出打造數(shù)字+能力綜合質(zhì)量第一年，數(shù)字作為連接平臺、網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)供應(yīng)的關(guān)鍵，也是其運(yùn)營的核心，行業(yè)可能熟悉安能運(yùn)營控制塔羅盤系統(tǒng)，系統(tǒng)，每天可處理數(shù)億數(shù)據(jù)、數(shù)量、收入、成本、毛利潤數(shù)據(jù)實(shí)時回顧、聯(lián)動，充分反映公司質(zhì)量管理狀態(tài)，輔助效率決策。更重要的是，安能的數(shù)字能力是基于其12年的運(yùn)營基因，與運(yùn)營的深度結(jié)合也成為其數(shù)字護(hù)城河。

從中長期來看，堅(jiān)持穩(wěn)定的經(jīng)營戰(zhàn)略將在提高經(jīng)營效率方面發(fā)揮關(guān)鍵作用，也是企業(yè)打長期仗的必由之路。